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    人民币汇率连续四个交易日大跌,A股三千点关口可以守住吗?

    时间:2022年04月25日 08:53:03 中财网
    汇率与股市、债市的联动性越来越强,从近年来的市场表现来看,彼此之间存在着一定的关联性。但是,从4月中下旬以来,人民币汇率却出现了接连走弱的迹象,在岸与离岸人民币双双失守6.5关口,短期出现连续贬值的走势,这在今年以来也是比较罕见的现象。


    人民币汇率的持续走弱,与多方面影响因素有关。但是,美联储步入新一轮加息周期,却给了人民币汇率带来了不少的压力。继之前加息25个基点后,美联储却一直保持着鹰派的表态,甚至表示5月份会加息50个基点,这意味着美联储加息周期的迹象越来越明显,全球市场需警惕强势美元的再度回归。


    纵观历年来美联储步入加息周期后的市场影响,都会给全球资本市场带来不少的波动。其中,大家印象最深刻的,莫过于07、08年的金融海啸风波。在美联储步入新一轮加息周期的背后,对新兴市场的冲击影响更为明显,对本身风险防控能力比较薄弱的新兴市场,可能会受到更剧烈的波动影响。


    作为嗅觉敏感的资本,它们的风险偏好也会发生明显的变化。其中,最直接的体现,主要反映在部分资本开始从高估值的资产逐渐转移到低估值高股息率的资产之中。另外,越来越多的资金意识到现金流的重要性,并从不同程度上提升自身的现金流水平,以更好提升自身的风险管理能力。


    值得一提的是,在美联储步入新一轮加息周期的同时,一方面体现在美联储单次加息的力度明显加大,甚至有开启缩表的预期;另一方面是中美利率一度处于倒挂的迹象,资本流出的压力不可掉以轻心。


    除此以外,在美联储开启新一轮加息周期的背后,实际上与当地高通胀率的因素有着密不可分的联系性。简而言之,只要美国本土的高通胀压力不能够得到实质性的缓解,那么美联储加息的步伐也就不会轻易放缓,这无疑给了全球市场带来了不少的变数。


    人民币汇率接连走低,既有外部市场环境的影响因素,也有情绪化的因素左右。其中,情绪化的因素成为了近期汇率、股市以及债市波动的主要影响因素。


    近年来,汇率与股票市场的联动性比较强,在人民币汇率持续走弱的影响下,股票市场的运行重心也有所下行,彼此之间的联动性并未有实质性减弱的迹象。在今年以来,A股市场已经出现了一定幅度的跌幅,而人民币汇率的持续下行,也成为了近期股市加速下跌的导火索,市场担忧情绪仍然占据了主导的地位。


    但是,我国经济基本面并未发生实质性的变化,中长期经济向好的趋势并未改变,所以从一定程度上也反映出近期市场的担忧情绪过度宣泄。


    沪指又一次回到了3000点附近的区域,A股市场正式开启了3000点的保卫战?;懵实某中ǘ?,为股票市场的走势带来了一些投资情绪上的消极影响,市场走势难免会受到或多或少的影响。不过,在人民币汇率持续贬值的背后,本身存在一定的非理性因素,而且人民币汇率出现持续单边大幅贬值的空间比较有限,所以当汇率逐渐企稳的时候,股票市场的走势也会随之企稳,但在不确定因素尚未消除之前,A股市场的筑底周期可能会相对漫长,市场正在等待明确性的政策底部与市场底部信号的确立。

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